小麥等替代價格上漲較多 玉米預計下跌空間有限

【第一部分市場信息】

【第二部分行情研判】

【資料圖】

美玉米底部震蕩，成本支撐較強，進口利潤較高，美玉米9月進口利潤658元/噸。巴西和烏克蘭進口成本也較低，9月巴西進口價格2206元，略低于美玉米價格。截止8月24日，美玉米出口累計3677.88萬噸，本周對中國沒有進口，對中國進口累計達到742.29萬噸，占比20.5%。今日北方港口平倉價穩定，基本2800附近，南方港口玉米穩定。

上周稻谷拍賣成交溢價降低，85%成交率。由于南北方港口玉米庫存偏低，玉米大量上市仍要一段時間，玉米現貨較強。但9月中旬華北玉米大量上市，且進口玉米增多，8月拍賣的稻谷9月陸續出庫，玉米現貨會下跌。

01玉米由于貼水較多，且今年種植成本較高，小麥等替代價格上漲較多，01玉米預計下跌空間有限。市場預期山東玉米開秤價在2800元附近，關注新玉米上市價格以及深加工上量情況。預計華北新玉米上市，現貨會下跌較多，目前華北價格在3100元/噸左右。

淀粉：

山東深加工到車輛今日減少，今日現貨成交一般，淀粉現貨偏強，山東地區淀粉基本在3420元附近。上周

目前淀粉價格主要看副產品價格是否繼續下跌，過去1年副產品平均帶來的收益基本在900元附近，最近副產品繼續上漲，副產品貢獻在980元。

今天華北玉米到車輛減少，山東玉米現貨略漲，淀粉現貨也上漲。最近11月淀粉跟隨玉米上漲，11月淀粉漲幅較大，一旦華北玉米大量上市，企業開機率會大幅增加，淀粉庫存會增加，淀粉現貨會下跌較多。

【交易策略】

1.單邊：美玉米底部震蕩，國內進口利潤較高。華北小麥價格繼續上漲，華北玉米現貨偏強。預計01玉米回落空間有限，關注01玉米回落做多機會，2600附近布局多單。

2.套利：多11玉米空11淀粉，入場點320-350，出場點250以下。或多01玉米空01淀粉，入場點340以上，出場點300以下。

3.期權：賣出c2401-C-2760期權。

【第三部分相關附圖】