巖石股份頻繁變換主營業務，期間費用高企資產負債率持續走高|產業鏈情報站

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巖石股份業績靚麗

巖石股份近年來押注白酒行業，其業績表現靚麗。8月21日晚間，公司發布半年度業績報告，實現營業收入8.43億元，同比增加69.73%；歸母凈利潤5351.26萬元，同比增加46.22%；經營活動現金凈額3.68億元，同比增長810.43%。

期間費用高企市場質疑

然而，巖石股份的業績增長與高企的期間費用不無關系。今年上半年，公司的銷售費用、管理費用、財務費用分別為3.52億元、6552.09萬元、950.45萬元，同比增長97.37%、67.19%、117.07%。其中，銷售費用遠高于公司的歸母凈利潤水平，銷售費率高達41.76%。市場質疑其過度營銷。銷售費用中推廣宣傳費1.99億元，占銷售費用的比例約為56.53%。

資產負債率持續走高

此外，公司的資產負債率近年來持續走高。從半年度角度來看，2020年至2023年每年的中期末，巖石股份的負債率分別為17.65%、46.42%、50.05%、62.52%。其中，公司的流動負債占比過高，截至2023年6月末，巖石股份的總負債為14.03億元、流動負債13.71億元，占比高達97.75%。

公司主營業務頻繁變換

巖石股份主營業務頻繁變換，押注過房地產、挖礦、蹭互聯網概念、涉足過P2P領域。自2001年11月起，公司歷經了“七度更名、三度被ST”。2018年12月，巖石股份開始押注白酒行業，以228.24萬元收購白酒銷售線上平臺——貴酒云電子85%的股權，并控股股東貴酒發展在貴州茅臺(600519)鎮收購了貴州高醬酒業有限公司；同年10月，貴酒發展又從上市公司天音控股(000829)手中收購章貢酒業及其銷售公司贛州長江實業95%股權。12月3日，巖石股份