洛陽鉬業(yè)通過“權益金大考” 下半年業(yè)績將觸底反彈

8月25日，全球礦業(yè)巨頭洛陽欒川鉬業(yè)集團股份有限公司（以下簡稱洛陽鉬業(yè)）公布了2023年上半年業(yè)績。公告顯示，洛陽鉬業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入867.26億元，歸屬于母公司的凈利潤7.03億元，每股收益0.033元，同比去年均出現(xiàn)下滑。

與此同時，隨著多個重點項目建設的陸續(xù)投產(chǎn)，今年1月至6月，洛陽鉬業(yè)銅、鈷、鉬、鈮等主要金屬呈現(xiàn)增長態(tài)勢，其中，鈷金屬接近去年全年的產(chǎn)量。

最大“不確定性”消除，市場期待下半年業(yè)績

(資料圖片)

8月25日，洛陽鉬業(yè)公布今年上半年成績單。

半年報數(shù)據(jù)顯示，上半年洛陽鉬業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入867.26億元，實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤7.03億元，同比出現(xiàn)下滑。

洛陽鉬業(yè)凈利潤同比下跌與部分產(chǎn)品價格下滑相關。洛陽鉬業(yè)半年度報告顯示，“本公司主要向巴西市場銷售磷肥。2023年上半年磷酸一銨巴西交到價均價578.60美元/噸，同比下降45.74%。”

另一方面，根據(jù)公告，在其他金屬產(chǎn)品銷量保持增長或相對穩(wěn)健的同時，剛果（金）TFM+KFM的銅銷量同比下降19.22%，鈷銷量下滑84.7%。“TFM銅、鈷銷售量變動原因主要系報告期內出口受限影響。”公告稱。

此前在今年第一季度，洛陽鉬業(yè)就在其報告中顯示，因彼時TFM權益金問題尚在溝通中，出口受限導致銷售受到影響。彼時，這被市場認為是洛陽鉬業(yè)“最大的不確定性”。

不過，上述問題已經(jīng)解決。稍早前，洛陽鉬業(yè)確認與剛果（金）國家礦業(yè)公司簽署權益金和解協(xié)議，于5月恢復出口。在最新公告中，洛陽鉬業(yè)再次強調，“隨著TFM權益金事項的和解，TFM的銅鈷產(chǎn)品恢復出口”。

與銷量下滑相對應，本次公告披露的數(shù)據(jù)顯示，洛陽鉬業(yè)上半年剛果（金）TFM+KFM的銅庫存為240,729噸，鈷庫存為29,507噸。按8,000美元/噸的銅價和15美元/鎊的鈷價計算，當前庫存銅、鈷產(chǎn)品的價值總計接近30億美元左右。

對此，國盛證券在研報中稱，洛陽鉬業(yè)有望在下半年逐漸完成前期庫存銷售并確認財務收益，下半年利潤規(guī)模環(huán)比將明顯改善。

民生證券7月31日測算：考慮到銅行業(yè)景氣度向上，銅鈷產(chǎn)量持續(xù)增長，預計洛陽鉬業(yè)2023年歸母凈利潤為74.81億元，2024年和2025年分別為113.81億元和116.32億元。

洛陽鉬業(yè)自身也充滿信心。洛陽鉬業(yè)總裁孫瑞文公開撰文稱：“上一輪全球礦業(yè)低谷期的逆勢并購證明了我們的資源獲取能力，2020年以來降本增效的全面實施和重大項目的順利推進，提升了我們的運營管理能力，而此次TFM權益金危機的成功應對，大大鍛煉了我們應對復雜局面的能力，標志著洛陽鉬業(yè)通過了成為世界級資源公司必須經(jīng)歷的大考。”

KFM實現(xiàn)達產(chǎn)，銅產(chǎn)量逆勢增長

洛陽鉬業(yè)半年報不乏亮點。在多個國際礦業(yè)巨頭或下調產(chǎn)量指引，或下調增長預期等背景下，洛陽鉬業(yè)的銅金屬產(chǎn)量逆勢上漲，整體達到了16.89萬噸，同比增長了23.59%。其中，剛果（金）產(chǎn)銅15.63萬噸，同比增長24.67%；澳洲NPM銅產(chǎn)量為12,564噸，同比增長11.55%。

公告稱，銅產(chǎn)量增長一方面是因為澳洲NPM銅金板塊E26L1N礦體持續(xù)發(fā)力，上半年出礦量超產(chǎn)近20%；另一方面，剛果（金）KFM銅鈷礦、TFM混合礦中區(qū)項目等重點項目陸續(xù)步入投產(chǎn)期。

數(shù)據(jù)顯示，繼去年年底投料試車、今年第一季度產(chǎn)出效益后，KFM今年上半年產(chǎn)銅29,818噸，并達到設計產(chǎn)能；剛果（金）TFM的產(chǎn)銅量為12.65萬噸，另外，TFM混合礦項目中區(qū)順利投產(chǎn)，焙燒制酸區(qū)域安裝進度完成97%，東區(qū)工程整體建設進度完成46%。

KFM項目同樣助力了洛陽鉬業(yè)鈷金屬產(chǎn)量的增長。KFM今年上半年產(chǎn)鈷9,264噸，連同TFM的產(chǎn)量，洛陽鉬業(yè)上半年共計產(chǎn)鈷19,418噸，整體同比增長85.55%。

海通國際的研報測算，“預計2023年公司銅鈷權益產(chǎn)量分別約為 31.4萬噸/3.72萬噸，則2023年下半年銅鈷權益產(chǎn)量預計約為18.1萬噸/2.3萬噸”。

多家券商此前預計，如果TFM混合礦項目和KFM項目一旦投產(chǎn)并達產(chǎn)，將分別新增20萬噸銅、1.7萬噸鈷及9萬噸銅、3萬噸鈷，洛陽鉬業(yè)鈷產(chǎn)量未來有望超越嘉能可，成為全球第一鈷礦供應商，并成為全球重要的銅生產(chǎn)商。

除了銅、鈷，今年上半年，洛陽鉬業(yè)中國區(qū)鉬產(chǎn)量為8,389噸，同比增長7.92%，鎢產(chǎn)量為3,813噸；巴西鈮和磷肥（HA+LA）產(chǎn)量分別為4,695噸和54.79萬噸；澳洲NPM黃金產(chǎn)量為9,550盎司。

公告披露，報告期內，洛陽鉬業(yè)中國區(qū)搶抓鉬市場機遇，多措并舉開展增產(chǎn)活動，鉬金屬超預算27%。同時，各礦區(qū)持續(xù)加強工藝技術管理，巴西礦區(qū)鈮、中國上房溝礦區(qū)鉬、澳洲礦區(qū)銅等金屬回收率創(chuàng)近年來新高。貿易板塊IXM歸母凈利潤超3億元，創(chuàng)造改革與運營的良性互動循環(huán)。

此外，上半年洛陽鉬業(yè)各礦區(qū)繼續(xù)保持“安全零工亡”“環(huán)保零事件”良好記錄，并承諾將于2030年實現(xiàn)碳達峰、2050年實現(xiàn)碳中和，為全球雙碳目標實現(xiàn)貢獻洛鉬力量。根據(jù)MSCI ESG評級最新報告，公司ESG績效從A級躍升至AA級，處于全球有色金屬行業(yè)MSCI評級前16%，躋身全球礦業(yè)第一梯隊。

（文章來源：大河財立方）