勁嘉股份：半年報之下的玄機，貢獻8成利潤的兩子公司便宜轉讓給“關系戶”｜看財報

日前，勁嘉股份（002191.SZ）發布了2023年半年度報告。報告期內，公司實現營業收入20.33億元，同比下滑23.09%；歸母凈利潤2.8億元，同比下降44.02%；扣非后歸母凈利潤2.67億元，同比下降37.13%。

相較于業績的下滑，公司的另一則關于股權轉讓的公告或更加備受市場關注。勁嘉股份擬將貴州勁嘉51%的股權、安徽安泰52%的股權轉讓給“關系戶”德建控股。

鈦媒體APP注意到，2022年貴州勁嘉、安徽安泰合計為公司貢獻了超8成的利潤，勁嘉股份將上述公司的控制權轉讓之后，貴州勁嘉、安徽安泰將不會再被納入到勁嘉股份的合并報表中。而貴州勁嘉、安徽安泰的股權轉讓價格確認方式卻不尋常。

(資料圖片)

營利雙降

勁嘉股份于2007年上市，官網信息顯示，勁嘉股份主要從事高端包裝印刷品及材料的研發與生產，產品主要涉及高技術和高附加值的煙標、名優特酒盒、高端電子消費品、日化、美妝、藥品包裝、新型煙草（電子煙）及相關鐳射膜紙等。

2021年，勁嘉股份營業收入及凈利潤創下公司自設立以來的最佳成績。其中，公司全年實現營收50.67億元，同比增長20.89%，實現歸母凈利潤10.20億元，同比增長23.82%。

不過，2022年勁嘉股份盈利能力出現明顯下滑。其中公司營收增至51.89億元，同比增長僅2.40%，而歸母凈利潤則降至1.97億元，同比下降80.65%，以及扣非凈利潤為3.11億元，同比下降62.15%。到了2023年上半年，勁嘉股份的業績更為糟糕，營利雙降。

實際上，近年來因受煙標全國公開招標和疫情影響，勁嘉股份的核心業務煙標的營業收入在逐年降低，2022年，公司煙標產品營收為19.5億元，同比下滑15.28%，而2023年上半年，煙標產品的實現的營業收入為8.26億元，再次同比下滑25.23%。

蹊蹺的股權轉讓

事實上，相較于2023年半年報的發布，或許同天另一則公告更為引人注目。該公告主要是勁嘉股份將兩家全資子公司貴州勁嘉51%的股權、安徽安泰52%的股權轉讓給德建控股。

貴州勁嘉，其主要生產經營包裝材料,承接包裝材料的設計、制版,包裝裝潢印刷品印刷（在許可證有效期內從事經營）以及房屋租賃。

2022年和2023年上半年，貴州勁嘉分別實現營業收入3.64億元、1.74億元，歸母凈利潤分別為6947.59萬元、4589.5萬元，分別占當期合并報表之后歸母凈利潤的35.03%、16.43%。

安徽安泰的經營范圍為新型包裝材料、包裝裝潢印刷品的設計、生產和銷售。2022年和2023年上半年，安徽安泰分別實現營業收入3.16億元、1.6億元，歸母凈利潤分別為9291.24萬元、4949.27萬元，分別占當期合并報表之后歸母凈利潤的47.21%、17.5%。

也就是說，2022年和2023年上半年，貴州勁嘉和安徽安泰合計產生的歸母凈利潤占公司合并報表之后歸母凈利潤的82.24%、33.93%。

除此之外，關于貴州勁嘉和安徽安泰股權轉讓的價格也不同尋常。據悉，上述貴州勁嘉51%的股權、安徽安泰52%的股權轉讓價格分別為13695.49萬元、36029.78萬元。

截至2023年6月末，貴州勁嘉、安徽安泰的凈資產分別為4.32億元、6.93億元，若以此折合股權計算，貴州勁嘉51%股權所對應的凈資產為2.2億元，安徽安泰52%的股權所對應的凈資產為3.6億元。

勁嘉股份在公告中自述，貴州勁嘉51%的股權作價1.37億元的主要原因是因為同意截至2023年6月末，貴州勁嘉的未分配利潤全部歸公司所有，因此友好協商，貴州勁嘉100%的整體價值為2.69億元。兩家公司的轉讓價格算是平價轉讓。根據貴州勁嘉和安徽安泰2020年的利潤情況，貴州勁嘉僅需兩年時間就能賺到1.4億元，而安徽安泰也僅需4年時間就能賺到3.6億元。

轉讓兩家最賺錢的公司后，未來勁嘉股份的業績該如何保證？鈦媒體APP 致電公司，公司表示一切以公告為準

作為本次交易的受讓方德建控股，其到底是一家什么樣的公司？

據了解，德建控股成立于2016年，注冊資本為5億元，經營范圍為以自有資金對外投資（未經金融監管部門批準，不得從事吸收存款、融資擔保、代客理財等金融業務）；房地產開發經營（憑有效資質證經營）；商務信息技術咨詢（依法須經批準的項目，經相關部門批準后方可開展經營活動）。

鈦媒體APP注意到，勁嘉股份與德建控股的淵源發生在2021年。天眼查顯示，2021年9月，濟南睿德投資合伙企業（有限合伙）（下稱“睿德投資”）正式成立，由德建控股（持股比例54%）、廣州德新產業投資有限公司（持股比例45%，勁嘉股份的全資孫公司）、寧波睿弈股權投資合伙企業（有限合伙）（持股比例1%）出資設立，其經營范圍為以自有資金從事投資活動，自有資金投資的資產管理服務。

合資公司的股權投資瞄向了自己，這當中有何緣由？鈦媒體APP后續將持續關注。（本文首發于鈦媒體 APP，作者｜鄧皓天）