上海數據產業劍指5000億！運營商價值凸顯

【資料圖】

脫水回顧：

今日內容：

Ⅰ

上海數據要素行動方案發布！運營商價值迎來重估?

近日，上海市發布《立足數字經濟新賽道，推動數據要素產業創新發展行動方案(2023－2025年)》，明確到2025年，數據要素市場體系基本建成，國家級數據交易所地位基本確立，數據要素產業動能全面釋放，數據產業規模達5000億元，年均復合增長率達15%，引育1000家數商企業。

當前，我國數據交易仍然以場外交易為主，場內（交易所內）交易規模占比較低。未來場內交易規模提升或是趨勢。機構認為，在國家明確“數據二十條”的背景下，結合各主體的積極探索，預計一批標桿案例將逐步落地，數據要素價值也將更好地釋放。

其中，電信運營商其本身掌握大量的數據資源，在暫行規定發布后，預計在“無形資產”、“存貨”等資產負債表科目中將直接體現，將更好的展示其擁有的數據資源的價值量，也有望帶來新一輪的價值重估。

對于電信運營商而言，其大數據資源豐富多元，可供挖掘價值高。三大電信運營商合計擁有超17億移動用戶、5億家寬用戶、數千萬政企客戶，客戶的語音通話、互聯網（移動網/固網）訪問，將產生大量的數據。另外，電信運營商數據完整、數據維度多元，運營商擁有的是用戶全量的互聯網訪問行為，包括通信行為、位置、消費能力等數據。且數據之間的關聯性好。

除了作為數據提供商之外，運營商憑借豐富的數據資源，可直接參與數據要素市場交易。此外，運營商本身具備很強的IT能力，在數據安全方面有一定的積累，可深度參與數據處理、數據交易等環節。

當前，數據交易流通仍在探索中，機構認為較少涉及個人隱私的政務公共數據有望最先參與交易流通，實現價值變現。電信運營商參與了大量的政務大數據平臺建設，服務于政務數據的全面治理，疊加電信運營商在數據安全方面（隱私計算、聯邦學習）的積累，未來有望幫助政府實現數據的交易流通。

國內上市公司中，中國聯通基于其在全國31個?。ㄗ灾螀^、直轄市）的數據治理實踐，推出“資治”政務大數據平臺，提供數據匯聚、存儲、計算、治理、分析、服務等基礎功能，承載數據目錄、治理、共享等系統運轉等，能構建政務數據實時交換系統，支持海量數據高速傳輸，實現數據分鐘級跨層級共享，形成安全穩定、運行高效的數據供應鏈，并推出了100多款場景化應用。

Ⅱ

臨床前+臨床綜合服務商，一體化能力持續強化技術壁壘高筑！

陽光諾和：公司是國內較早對外提供藥物研發服務的CRO公司之一在“藥學+臨床”綜合型CRO公司中,具有較強的市場影響力。在未來,公司堅持打造“仿創結合”、“全流程一體化”藥物研發服務平臺的發展戰略,致力于協助國內醫藥企業加速實現進口替代和自主創新。

標簽：臨床前+臨床服務商、訂單充沛、全流程一體化、技術壁壘

看點一：臨床前+臨床服務商公司是一家較早對外提供藥物研發服務的CRO公司，起步于藥學研究服務，隨后通過設立及并購的方式將業務逐漸拓展至臨床試驗及生物分析等服務領域，現已成為國內領先的藥物“臨床前+臨床”綜合服務供應商。截至2022年底，公司共有研發人員951人，占員工總數比例約為84%，擁有研發實驗室3.60萬㎡，已投入使用2.99萬㎡，剩余0.61萬㎡實驗室正在建設中。

研報菌簡評：公司2016年設立控股子公司陽光德美，提供生物分析服務，2018年收購諾和德美，擴大臨床試驗服務業務規模。

看點二：訂單充沛

公司在手訂單充足，以仿制藥訂單為主，截至2022年底，在手訂單為19.94億元，同比增長27.17%；2022年新簽訂單為11.02億元，同比增長18.62%。從訂單結構上看，2020年末在手訂單為11.32億元，藥學研究及生物等效性試驗訂單占比分別為56.02%和31.56%，合計為87.58%。

研報菌簡評：自研成果轉化開始逐步兌現，充沛的業務訂單將厚增公司的業績。

看點三：全流程一體化

公司在仿制藥CRO業務上持續深耕10余年，已形成了全流程一體化業務模式，形成了“藥學研究+BE”一體化服務平臺，服務能力及行業競爭力持續提升，截至2022年底（新藥品注冊分類法規實施后），累計已有13項仿制藥首家取得藥品注冊批件或首家通過一致性評價。

研報菌簡評：公司經過十余年的發展，在藥學研究領域積累了豐富的經驗并向后延伸至BE服務。

看點四：研發管線

全球制藥公司研發管線數量逐年不斷增長，公司在研項目儲備豐富，即將進入收獲期，除了開發客戶指定的品種外，也持續推進品種自研儲備戰略，加大自主立項的多肽創新藥、改良型新藥和特色仿制藥的研發投入，截至2022年底，內部在研項目累計已超250項，且已有品種成功實現技術成果轉化，自研首仿品種吡美莫司乳膏已與知原藥業簽署協議，將獲得部分銷售分成。

研報菌簡評：公司自研成果轉化開始逐步兌現，一體化能力持續強化。

看點五：技術壁壘

公司制劑工藝技術壁壘較高，擅長制劑市場前景廣闊，在長效注射劑中，公司將研發聚焦于微球、納米晶體等，此類制劑在臨床上優勢明顯，可以大大提升患者用藥的方便性和依從性，目前上市的產品相對較少，產品附加值較大，市場前景廣闊。

研報菌簡評：公司制劑工藝成熟，特殊制劑研發服務能力將大幅提升，帶來足夠的競爭優勢。

參考資料：

1、20230823-中信建投-上海發布數據要素行動方案，數據資源入表方案落地，關注運營商價值重估

2、20230825-太平洋-陽光諾和-688621-公司深度報告：自研成果轉化開始逐步兌現，一體化能力持續強化

【免責聲明】以上內容僅供您參考和學習使用，不作為買賣依據，據此操作風險自負！投資有風險，入市需謹慎。本文觀點由九方智投黃波編輯整理(登記編號：A0740620120007）