玻璃短期存在“過熱”跡象 多單止盈

【資料圖】

【價格回顧】玻璃期貨價格強勢反彈，5-9日內(nèi)趨于改結(jié)構(gòu)。現(xiàn)貨價格重心不停上移，沙河玻璃廠壓力略有緩解，連續(xù)幾日上調(diào)。

【南華觀點】對于玻璃05而言，現(xiàn)實的強勢是價格最強的支撐，但是短期出現(xiàn)了“過熱”的跡象。本周，產(chǎn)銷表現(xiàn)較為亮眼，尤其是沙河地區(qū)的產(chǎn)銷后兩日破200，同時現(xiàn)貨價格也在庫存壓力緩解以及情緒帶動下出現(xiàn)較為明顯反彈。前期我們也說到了，玻璃存在反彈的基礎(chǔ)，中游庫存中性，下游庫存偏低，本輪產(chǎn)銷的持續(xù)性不僅有中游投機性備貨也包括下游的拿貨。在黑色板塊偏弱的情形下，玻璃期貨連續(xù)幾日向上。但是“需求真的有這么好”這個問題始終圍繞著玻璃。從表需來看，1-2月玻璃同比2022年減少12.6%(這里考慮2022年初對竣工預(yù)期仍較為樂觀，因此中下游都出現(xiàn)過較為集中的備貨，今年則是基本維持低庫存)；3月近期需求加入平衡表后，如下周玻璃維持去庫，1-3月累積的需求則與去年修平，3月日均表需環(huán)比增加23.5%，周度環(huán)比3月初的需求也存在20%+的增量，如此高的需求增速可確定需求一定程度被前置。因此，后續(xù)中游和下游都存在一定庫存的推斷下，產(chǎn)銷存在一定的走弱的預(yù)期。但是現(xiàn)貨方面，05我們依舊維持玻璃總體重心緩慢上移的觀點，因為庫存壓力確實較前期緩解。對于09，市場對于玻璃未來長周期的需求依舊偏向于走弱為主，在現(xiàn)貨支撐05的情形下，即使09存在旺季支撐，5-9本周依舊是正套為主。綜上，玻璃短期需求強勢，但是從需求表現(xiàn)來看存在“過熱”的跡象，短期或有降溫的可能性，多單止盈，空單可考慮1650附近開始介入。