天天速讀：會(huì)展新說 | 國(guó)際會(huì)展巨頭扎堆大并購(gòu)激活資本市場(chǎng)存量？

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進(jìn)入3月，國(guó)際會(huì)展行業(yè)迎來“大并購(gòu)”。兩周內(nèi)出現(xiàn)四大行業(yè)超級(jí)并購(gòu)案，共計(jì)約62億美元。3月9日，英國(guó)英富曼9.4億美元并購(gòu)塔蘇斯的消息一公開，國(guó)際會(huì)展業(yè)界呈現(xiàn)“一石激起千層浪”之勢(shì)。原因有三點(diǎn)：首先，英富曼跟塔蘇斯進(jìn)入我國(guó)的市場(chǎng)相對(duì)較早，是業(yè)界相對(duì)熟悉的國(guó)際展覽企業(yè)；其次，它們是我國(guó)一系列會(huì)展并購(gòu)學(xué)術(shù)研究中的“英系”企業(yè)代表；最后，英富曼與塔蘇斯均是世界排名相對(duì)靠前的英國(guó)會(huì)展企業(yè)，此舉聯(lián)合讓國(guó)際會(huì)展業(yè)界迅速回想起英富曼與另一家英國(guó)會(huì)展企業(yè)UBM的并購(gòu)。由此來看，國(guó)際會(huì)展業(yè)界的強(qiáng)烈反應(yīng)自然容易理解。筆者也留意到，當(dāng)時(shí)已經(jīng)有行業(yè)媒體稱之為現(xiàn)時(shí)“規(guī)模最大的展會(huì)收購(gòu)”。

其實(shí)，今年國(guó)際會(huì)展行業(yè)的第一個(gè)超級(jí)并購(gòu)案比英富曼要早兩天，地點(diǎn)發(fā)生在大西洋的另一側(cè)。美國(guó)私募股權(quán)公司EagleTree Capital在3月7日宣布收購(gòu)擁有四十多年歷史的美國(guó)PRA會(huì)展集團(tuán)。PRA會(huì)展集團(tuán)分別由其企業(yè)三大發(fā)展理念（“Passion, Reach和 Authenticity”）的首字母組合而成，其強(qiáng)項(xiàng)在于企業(yè)會(huì)展市場(chǎng)，客戶案例中不乏《財(cái)富》100強(qiáng)企業(yè)。EagleTree Capital過去一直活躍于會(huì)展和媒體領(lǐng)域的投資并購(gòu)，投資企業(yè)中包括我國(guó)會(huì)展業(yè)相對(duì)熟悉的Northstar旅游集團(tuán)。該公司在國(guó)際會(huì)展業(yè)界以專注于旅游和會(huì)議行業(yè)的信息傳播而聞名。EagleTree Capital的這一動(dòng)作，也是今年第一個(gè)資本市場(chǎng)入局線下會(huì)展行業(yè)的標(biāo)志性事件。

眾所周知，資本市場(chǎng)的變化是一個(gè)行業(yè)或領(lǐng)域未來發(fā)展預(yù)期的風(fēng)向標(biāo)。正當(dāng)部分懷疑論者認(rèn)為EagleTree Capital的加注會(huì)展畢竟屬于風(fēng)險(xiǎn)投資的行為，以此判斷國(guó)際會(huì)展行業(yè)特別是線下實(shí)體會(huì)展業(yè)正逐步回暖為時(shí)尚早時(shí)，英富曼與塔蘇斯的強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合無疑是會(huì)展行業(yè)在新冠疫情大洗牌過后業(yè)界重整旗鼓、全力迎接線下會(huì)展行業(yè)復(fù)蘇的又一最強(qiáng)音。如果說上述兩者僅能反映組織主辦的領(lǐng)域，那么，與線下會(huì)展息息相關(guān)的場(chǎng)館領(lǐng)域的擴(kuò)張則是另一個(gè)核心信號(hào)。這體現(xiàn)在兩方面：一方面，著名的會(huì)展國(guó)際場(chǎng)館的擴(kuò)建如火如荼，如英國(guó)倫敦最著名的會(huì)展綜合體ExCel London東側(cè)會(huì)議中心正在建設(shè)第三期工程，與德國(guó)科隆旗下場(chǎng)館擴(kuò)建的由2層會(huì)議空間、1層展覽空間、含22個(gè)會(huì)議室的單體會(huì)展綜合體Confex一樣，計(jì)劃在2024年開門納客；另一方面，國(guó)際會(huì)展場(chǎng)館運(yùn)營(yíng)代表企業(yè)、國(guó)際會(huì)議中心協(xié)會(huì)（AIPC）歷史上首個(gè)場(chǎng)館集團(tuán)會(huì)員——法國(guó)智奧會(huì)展集團(tuán)旗下所運(yùn)營(yíng)的場(chǎng)館數(shù)量在新冠疫情期間不降反升，目前已擴(kuò)展至59座，疫情期間場(chǎng)館數(shù)量同比增長(zhǎng)約20%。

就在業(yè)界以為英富曼與塔蘇斯的聯(lián)合將成為本年度最大的會(huì)展并購(gòu)案時(shí)，3月14日，美國(guó)規(guī)模最大的上市投資管理公司黑石集團(tuán)宣布，以8.50美元/股的現(xiàn)金、46億美元天價(jià)收購(gòu)會(huì)議管理技術(shù)行業(yè)巨頭Cvent。我國(guó)會(huì)展科技領(lǐng)域?qū)τ趪?guó)際標(biāo)桿企業(yè)Cvent并不陌生。截至2022年底，Cvent在全球累積約2萬多個(gè)客戶，上線30多萬家酒店和場(chǎng)館并服務(wù)超過500萬場(chǎng)會(huì)展活動(dòng)，最為知名的莫過于其場(chǎng)館的線上分銷。黑石集團(tuán)是世界知名的頂級(jí)投資公司，會(huì)展業(yè)界對(duì)該集團(tuán)更為熟悉。事實(shí)上，黑石集團(tuán)也深度參與會(huì)展國(guó)際投資，所涉領(lǐng)域覆蓋主辦（如英國(guó)Clarion Events）、場(chǎng)館（如希爾頓酒店集團(tuán)、英國(guó)最大會(huì)展場(chǎng)館伯明翰國(guó)家會(huì)展中心、拉斯維加斯一系列賭場(chǎng)）、會(huì)展后勤（如會(huì)展視聽領(lǐng)軍企業(yè)Encore以及新成員數(shù)字化代表的CVENT）。

而當(dāng)業(yè)界判斷這將是本年度最后一個(gè)資本重倉會(huì)展行業(yè)的案例時(shí)，另一家長(zhǎng)期活躍于世界各地媒體、娛樂、通訊和信息產(chǎn)業(yè)投資的全球性私募股權(quán)投資公司——普羅維登斯股本合伙人公司（Providence Equity Partners）在隨后一天（3月15日）宣布其3.2億英鎊（約3.8億美元）并購(gòu)Hyve展覽集團(tuán)的收購(gòu)要約已被接受。普羅維登斯股本合伙人公司目前管理著約320億美元基金。

3月僅過半，一系列國(guó)際會(huì)展并購(gòu)重磅交易此起彼伏。此次并購(gòu)浪潮有幾個(gè)特征：一是國(guó)際資本加注線下會(huì)展，“抱團(tuán)”抄底，不乏業(yè)界耳熟能詳?shù)娜蛑耐顿Y公司；二是會(huì)展行業(yè)馬太效應(yīng)日益明顯，強(qiáng)者愈強(qiáng)；三是資本操作下手快、準(zhǔn)、狠，交易金額相對(duì)較以往龐大，行動(dòng)亦較以往迅速。以英富曼與塔蘇斯一案為例。據(jù)塔蘇斯CEO Doug Emslie介紹，英富曼是在今年1月底聯(lián)系塔蘇斯的，鑒于雙方均對(duì)對(duì)方的業(yè)務(wù)和團(tuán)隊(duì)等格外熟悉，且各自均在并購(gòu)領(lǐng)域?qū)崙?zhàn)經(jīng)驗(yàn)豐富，導(dǎo)致整個(gè)流程格外高效， 3月初便已經(jīng)可以官宣。Doug Emslie也間接點(diǎn)出了為何第一波并購(gòu)高潮出現(xiàn)在3月的一個(gè)原因：“對(duì)我們而言，中國(guó)市場(chǎng)是行業(yè)復(fù)蘇前景的最后一片迷霧，當(dāng)中國(guó)宣布1月全面開放之時(shí)，發(fā)展前景的不確定性已降到最低。” 事實(shí)上，在疫情期間，早已有資本巨頭對(duì)會(huì)展行業(yè)特別是線下實(shí)體會(huì)展領(lǐng)域虎視眈眈。鑒于我國(guó)1月如期正式開放邊境并成功快速控制疫情，一系列西方國(guó)家2月紛紛宣布解除對(duì)來自中國(guó)游客的入境管制，國(guó)際會(huì)展行業(yè)回暖態(tài)勢(shì)日趨明顯，于是，贏在疫后起跑線上的風(fēng)險(xiǎn)資本便獲得足夠的信心以支持其在3月上旬果斷出擊的決策。

基于過去兩周國(guó)際會(huì)展并購(gòu)領(lǐng)域所刷新的一系列記錄，國(guó)際會(huì)展業(yè)界的時(shí)事評(píng)論變得相對(duì)保守。有一點(diǎn)是可以肯定的，這兩周基本是國(guó)際會(huì)展行業(yè)發(fā)展前景信心建立的兩周。