【風口解讀】北斗終端產品交付減少，振芯科技上半年凈利降逾32%

泡財經獲悉，8月27日晚間，振芯科技(300101.SZ)發布2023年半年度報告，實現營收4.35億元，同比下降12.96%；歸母凈利潤1.1億元，同比下降32.66%；扣除非經常性損益的凈利潤9622.83萬元，同比下降32.95%。

振芯科技2023年上半年營收凈利雙雙陷入下滑。此前2022年，公司實現營收同比增長49.01%至11.82億元，歸母凈利潤同比增長98.13%至3億元，扣除非經常性損益的凈利潤同比增長133.46%至1.86億元。

公司將營收下降歸結為“北斗終端產品交付減少所致”。中報顯示，報告期內，公司仍面臨一定程度的產能緊張、產品降價、成本上行等多重壓力，同時作為集成電路設計企業，公司在晶圓、封裝等生產環節主要以外協為主，對上游原材料端、生產制造端控制能力較弱。

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報告期，受設計服務項目驗收節點影響，本期公司集成電路業務實現營收2.5億元，較上年同期下降4.72%；受報告期交付北斗二代終端產品較上年同期下降因素影響，本期公司北斗導航綜合應用業務實現收入9800.21萬元，較上年同期下降30.52%；受視頻監控系統項目建設驗收進度的影響，本期智慧城市建設運營服務業務實現收入8697.56萬元，較上年同期下降9.57%。

振芯科技自成立以來，圍繞集成電路、北斗衛星導航方向，主要從事核心電子元器件設計、開發及銷售，北斗衛星導航“元器件—終端—系統應用”全鏈條核心產品的研制、生產及銷售運營，以及視頻光電、安防監控等智慧城市建設運營服務業務。

據其2023年中報，公司通過長期優秀的產品技術、豐富的產品種類、可靠的產品質量以及高效的產品服務已獲得重點行業用戶的批量選用及廣泛認可，客戶總量目前已超過700家。

在核心集成電路業務方面，公司打造了從射頻前端、變頻、中頻信號到后端信號處理等寬帶高速射頻收發鏈路產品線，打造了視訊信號采集、傳輸、處理、壓縮等視頻與接口產品線。在北斗應用業務中，公司構建起了國內少有的北斗衛星導航“元器件—終端—系統應用”全產業鏈條發展；在智能視頻光電方面，除可提供自主研制視頻圖像硬件產品外，公司還自主掌握云計算、景象匹配定位、VSLAM 視覺定位/自主避障/集群智能等視頻圖像處理算法，擁有成體系、成系列的智能視頻產品。

基于各業務板塊的發展，公司軟硬件結合，支撐公司從器件（芯片、終端）提供商向信息化、智能化方案（云平臺、智能算法）服務商進行轉變。主要產品在性能、可靠性上已達到行業先進水平，且通過長期測試驗證，達到大規模量產條件，滿足客戶技術要求，不斷加速關鍵器件國產化進程。

單季來看，今年第二季度，公司實現營收2.43億元，同比下降18.66%；歸母凈利潤5862.78萬元，同比下降38.28%；扣除非經常性損益的凈利潤5819.81萬元，同比下降27.28%。

不過，環比來看，公司第二季度凈利則錄得增長。其中，歸母凈利潤增長15.21%，扣除非經常性損益的凈利潤增長53.03%。

長城證券研報分析認為，受益于“十四五”規劃與“新基建”的推進，北三全面替代及行業應用全覆蓋，將為市場帶來較大增量，北斗導航綜合應用業務有望成為支持業績增長的新主力點。

根據中國衛星導航定位協會數據，預計到2025年，綜合時空服務的發展將直接形成5-10億塊/年的芯片及終端市場規模，總產值有望達萬億規模。北斗系統是全球目前唯一實現通、導、遙一體化的衛星導航系統，隨著北斗二號的全面換代、北斗三號滲透率持續提升，北斗芯片模塊等關鍵技術取得突破，智能手機、智能穿戴等新應用場景下的“北斗+”正不斷拓展，產品出貨量快速增長，從北斗芯片、模組、板卡、天線、終端、系統運營的產業鏈廠商迎來了產業發展的黃金時期。