豪爾賽：投資業(yè)務(wù)增厚業(yè)績，新能源業(yè)務(wù)穩(wěn)步推進(jìn)

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【財(cái)通建筑】豪爾賽：投資業(yè)務(wù)增厚業(yè)績，新能源業(yè)務(wù)穩(wěn)步推進(jìn)

生產(chǎn)經(jīng)營逐漸恢復(fù)，投資收益增厚業(yè)績。公司2023H1實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2.34億元同增16.01%；實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤0.12億元；實(shí)現(xiàn)扣非歸屬凈利潤-0.65億元。伴隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步增長，公司快速推進(jìn)主營業(yè)務(wù)在全國的布局，各地新項(xiàng)目穩(wěn)步落地，營業(yè)收入穩(wěn)步增長。公司于2020年8月認(rèn)購共青城秋實(shí)股權(quán)投資基金，其專項(xiàng)投資標(biāo)的中芯集成于2023年5月在科創(chuàng)板上市，公司確認(rèn)了相應(yīng)股權(quán)投資收益（共計(jì)8648.75萬元），增厚公司業(yè)績。

積極推進(jìn)豪能匯新能源項(xiàng)目，對(duì)外投資持續(xù)開展。公司依托子公司豪能匯切入新能源重卡換電運(yùn)營賽道，公司目前已在河北保定、滄州、山西忻州等多地布局，逐步實(shí)施新能源重卡換電站或新能源重卡產(chǎn)業(yè)基地項(xiàng)目建設(shè)及運(yùn)維工作。投資業(yè)務(wù)方面，除去原有的蜂巢能源、中芯集成、合眾新能源汽車以及一道新能源等項(xiàng)目，公司又出資參與對(duì)新疆華奕新能源，該公司是國內(nèi)唯一一個(gè)蒸發(fā)冷卻水側(cè)技術(shù)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品規(guī)模化落地的企業(yè)，是公司在新能源領(lǐng)域的進(jìn)一步謀篇布局。

投資建議：主業(yè)方面，伴隨著2023年國內(nèi)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)步入正軌，居民消費(fèi)和政府投資需求釋放使照明工程市場回暖，公司主業(yè)有望見底復(fù)蘇；在國家“雙碳”目標(biāo)的戰(zhàn)略背景下，汽車電動(dòng)化是大勢所趨，公司積極布局的換電重卡運(yùn)營業(yè)務(wù)前景值得期待。我們預(yù)測公司2023-2025年歸屬母公司凈利潤為0.54/0.99/1.58億元，EPS分別為0.36/0.66/1.05元/股，最新收盤價(jià)對(duì)應(yīng)2023-2025年P(guān)E分別為40.76/22.31/13.95倍，維持“增持”評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：未來投資收益不及預(yù)期，新能源重卡換電進(jìn)展不及預(yù)期，宏觀經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)。