滬指漲幅1.13%！一圖看歷次印花稅率調整政策效果

8月27日，財政部、稅務總局發布公告，對證券交易印花稅實施減半征收；同日證監會也接連發布多項政策“組合拳”，涉及規范股份減持行為、調降融資保證金比例、優化IPO、再融資監管安排等。8月28日，大盤早盤受利好刺激大幅高開，隨后持續回落。截至收盤，滬指漲1.13%報3098.64點，深成指漲1.01%，創業板指漲0.96%。

歷史數據顯示，我國A股證券交易印花稅至今已經歷2次上調，7次下調，每次調整對股票市場短期表現都存在較明顯影響，但長期看，其并未成為影響股票市場長遠走勢的決定性因素。多家基金公司認為，印花稅減半對市場的短期刺激效果明顯，但更多還是影響交易端成本，并不改變供求關系。證監會階段性收緊IPO節奏、調降融資保證金比例、進一步規范股份減持行為的“三箭齊發”，才更是從中長期保障了A股市場的健康生態。

28日A股高開回落

(資料圖)

受利好政策刺激，8月28日開盤，上證指數大幅高開，漲幅一度超過4%，超過3200點。深證成指開盤漲幅亦沖高至接近5%。但在早盤大幅沖高不久后，各大重要指數開始回落。上證指數自高點回落超過120點。截至收盤，上證指數漲幅收窄至1.13%，未能攻上3100點。深證成指漲幅收窄至1.01%，創業板指漲幅收窄至0.96%。

數據顯示，28日滬深兩市收漲個股3472只，收跌個股1463只，成交額11266億，較上個交易日放量3603億，市場成交量明顯放大。但北向資金還在加速流出，全天凈賣出82.47億元，其中滬股通凈賣出42.83億元，深股通凈賣出39.65億元。

星石投資認為，利好政策短期對股市情緒有提振作用。中長期來看，資本市場政策優化帶來的情緒好轉可能并不能成為股市上漲的決定性因素，當前股市的核心關注點是經濟恢復偏弱、政策效果尚不明顯等基本面因素。

印花稅率非股市走勢決定性因素

回顧歷史數據，A股證券交易印花稅至今已經歷2次上調，7次下調，調整多發生于市場過熱和過度低迷時期。1997年和2007年2次稅率上調，分別發生在1996年至1997年大牛市末期和2006年至2007年大牛市中期。稅率下調則包括5次稅率降低和2008年9月由雙邊征收1‰改為單邊征收1‰。其中，2008年兩次下調后市場反應迅速且顯著，上證指數首日漲幅均超9%，行情持續5-6個交易日。

但數據同時顯示，由于證券交易印花稅率變化影響的只是交易成本，而非上市公司的基本面以及公司利益，因此稅率變化并未成為影響股票市場長遠走勢的決定性因素。

東吳證券研究報告指出，調降印花稅可以在一定程度上振奮市場信心，但其僅能使股市短期止跌，帶來日度或周度級別的回漲。該措施更多是作為一個具有“信號意義”的首發措施，或是一個為后續政策發力作好鋪墊的配套措施。

多家機構密集自購

綜合媒體公開報道，多家基金公司表示，印花稅減半對市場的短期刺激效果明顯，但更多還是影響交易端成本，并不改變供求關系。接下來證監會階段性收緊IPO節奏、調降融資保證金比例、進一步規范股份減持行為的“三箭齊發”，才更是從中長期保障了A股市場的健康生態。

博時基金首席權益策略分析師陳顯順認為，各類利好政策集中落地，除了此前市場已有預期的印花稅調降外，本次組合拳中關于減持以及兩融的政策非常超市場預期。此次政策變化積極響應了市場呼吁，直指當前市場存在的客觀問題，對市場投資環境改善、投資者風險偏好提振均將有明顯作用。

數據還顯示，多家機構仍然熱衷于自購。海通資管8月28日公告將用2億元自有資金投資旗下參公運作的集合資管計劃。據不完全統計，目前已有25家券商或券商資管、基金公司密集出手自購，擬自購金額合計達15.45億元。其中，17家基金公司宣布自購不低于8.55億元，8家券商及券商資管宣布自購6.9億元。

出品：南都大數據研究院

數據采集分析：李偉鋒

設計：沈淑婷

數據來源：中銀證券、東吳證券、界面新聞、財聯社