股票與主動股票基金（二）中國多層次資本市場體系有哪些亮點

人們聊到股市，常會提到主板、創業板、科創板等名詞，這些板塊定位特征是什么？相互之間有什么區別？本篇小達帶你簡單梳理下中國多層次資本市場體系。

(資料圖片)

憶往昔崢嶸歲月稠，我國資本市場自1990年上海交易所成立，發展到現今全面注冊制的實行，各板塊差異化定位，錯位發展，逐漸搭建起了多層次市場體系。

整體上看，我國資本市場可以分為場內市場和場外市場。

場內市場，即交易所市場，是由證券交易所組織的集中交易市場。我國目前有三大證券交易所，分別為上海證券交易所、深圳證券交易所和北京證券交易所。

場外市場，通俗地講即交易所之外的市場，主要包括全國股轉系統（基礎層、創新層）和區域性股權交易市場。

圖：我國多層次資本市場示意圖

對于普通投資者，平時接觸較多的是場內市場，目前有數千家上市公司在此聚集，發行股票在此買賣。截止2023年6月30日，場內市場總市值達90.01萬億，上市公司共計5223家。

圖：各板塊/交易所上市公司總市值分布圖（億元） 圖：各板塊/交易所上市公司家數分布圖（家）

資料來源：Wind，2023/6/30。

主板

主板的總市值占據全市場約78%的份額，約70.48萬億，是資本市場中非常重要的組成部分。上交所和深交所均有其各自的主板，上證主板的股票代碼以600開頭，深證主板的股票代碼以00開頭。

目前主板共計約3195家，平均每家公司市值約220.59億元，市值規模相對較大。主板上市公司多具有業務模式成熟、經營業績穩定、具有行業代表性等特點。

創業板

創業板隸屬于深交所，股票代碼以300開頭。

該板塊的總市值占比僅次于主板，占比約14%，總市值約12.25萬億元；公司數量較多，已達1282家，約占全市場的25%，但公司市值規模整體偏中小。其主要定位服務成長型創新創業企業，支持傳統產業與新技術、新產業、新業態、新模式深度融合。

科創板

科創板隸屬于上交所，股票代碼以688開頭。

目前整個板塊的總市值占比約8%，公司數量占比約10%。與創業板的主要定位差異是，科創板更具聚焦于服務符合國家戰略、擁有關鍵核心技術、科技創新能力突出、市場認可度高的“硬科技”型企業。

北交所

北交所股票代碼一般以8開頭。目前，北交所上市公司總市值較小，約0.27萬億元。定位是為中小創新型企業孵化、成長、蝶變的重要平臺，支持培育“專業化、精細化、特色化、新穎化”企業（即“專精特新”企業），重點關注先進制造業和現代服務業等領域的企業，為投資者創造更好的“投早、投小、投新”的機會。

相比其他幾個板塊，北交所的特殊之處在于，在資本市場起到承上啟下的“紐帶”作用：全國股轉系統創新層中符合條件的企業，可申請轉板至北交所上市；北交所中符合條件的上市公司也可以申請轉板至創業板或科創板。

整體來說，主板的企業市值大、成熟度高，實行日10%漲跌幅限制，整體來看股價波動也相對其他板塊小。

創業板和科創板因其定位屬性，公司的上市門檻相比主板較低，整體市值偏小，多為成長風格股票，目前日漲跌幅限制均為20%，股價波動整體相對主板大，投資風險相對較大。

北交所匯集創新型中小企業，整體市值規模相比創業板和科創板更小，成長空間大但抵御市場和行業風險能力會相對偏弱，目前日漲跌幅限制為30%，高于創業板和科創板。

需要注意的是，創業板、科創板、北交所對個人投資者參與設有一定的投資經驗、證券資產等方面的準入門檻要求。

表：不同板塊漲跌幅限制及個人投資者準入門檻一覽

總結一下，主板突出“大盤藍籌”特色，重點支持業務模式成熟的優質企業；創業板主要服務于成長型創新型企業；科創板優先支持科技創新能力突出的企業；北交所堅持服務于創新型中小企業。四大板塊的差異化定位，滿足了規模各異，來自不同行業，處于生命周期不同階段企業的融資發展需求，也可以適配不同類型、不同風險偏好的投資者。

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數據及圖標來源：易方達投資者教育基地

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